2016年初，電影《美人魚》一片給光線傳媒貢獻了豐厚利潤。

A股影視股經歷半年奮戰，交出了年中答卷。從整體看，一些主力公司的表現符合預期，大多公司的業務拓展方向也與影視業大格局相匹配，且都在向多元化方向拓展。在營收結構上較類似，除去萬達以放映收入為主，大多公司都以影視劇投資制作和相關業態為主。

若說普遍的不足，參照全球傳媒娛樂業大公司的模式，目前國內上市影企的產業鏈布局并沒真正形成。國際化拓展較為乏力，收入和利潤貢獻主要依靠內部市場。在符合技術趨勢的“互聯網+”方面，大多公司尚只進行了有限的布局。

萬達和光線，兩個領域的代表公司

中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉認為，從近年來的發展看，萬達院線和光線傳媒成為影視渠道方、制作方的兩個代表性公司。萬達院線的商業模式一直很清晰和成熟，主要優勢是資本和渠道優勢。依托于擅長的房地產運作，一直專注在影視產業的中游領域發力(院線、影院渠道和時光網等平臺)。“圍繞著自己的核心競爭力和優勢做適當業務延伸，更符合當下產業的現狀。”魏鵬舉說。雖然萬達院線并購了萬達影視，有意往上游延伸，但相比同行，在影視投資和制作上的文化基因不太充分，這對其是個考驗。

而光線傳媒近幾年在內容制作方面顯得得心應手，收獲頗豐。魏鵬舉認為，一方面有運氣成分，一方面也代表著光線傳媒的專注和投資眼光。總體上，光線傳媒的業務擴張較為穩健，更偏重于內容+新技術的投資，硬資產投入較謹慎，不做土地式投資和院線、影院投資。“目前的產業環境下，著力于內容制作的公司是有著長期價值的，因為專注也更容易成氣候。”

為什么要強調當前產業環境?魏鵬舉認為，國內影視業發展太快，普遍存在著浮躁心理，每一家公司都想打造迪士尼式的全產業鏈模型。要撬動文化產業上下游資源，目前時機并不是很成熟，因為還有賴于文化體制改革的進一步深化，依賴于資源要素充分釋放市場化活力。另外，全產業鏈構建不是散打、四面開花，更應該是一種精細擴張，需要量力而行，也一定得圍繞著自己的核心競爭力進行，適當地拓展自身價值的變現能力。魏鵬舉談到，華策影視的擴張也一直朝著新媒體大方向，核心競爭力和戰略也較為清晰。

另一家老牌影企——華誼兄弟，2009年提出了“去電影化”策略。在接下來幾年里，華誼兄弟通過參股、控股方式，分享了游戲企業掌趣科技、銀漢科技等的紅利；但另一塊旅游地產業務卻受到詬病，影院投資也短期難以見利。截至去年第三季度，華誼兄弟簽約的娛樂地產項目達到了14個，是否能夠持續盈利尚成問題，并且無法和華誼兄弟最主要的影視業務形成互動，這與華誼兄弟成為中國迪士尼的目標有點相悖。

魏鵬舉解析，華誼兄弟半年主業務收入超10億元的成績表現不錯。其參股韓國制作和經紀公司也是較明智的投資。相比于歐洲、北美市場，韓國影視業與中國在文化關聯度、市場互動方面都要有效得多。雖然對于有著較大野心和版圖的公司來說，短期表現不足以論成敗，但華誼兄弟交出的成績單還是引起了行業重視。魏鵬舉認為，一方面是因為其資產負債大，財務成本高；另一方面，華誼兄弟近年來用力有點分散，盈利點不清晰也不夠穩定。同時支出也在不斷加大，包括內容儲備、多向股權投資、旅游地產等。

“內容為王”的勝利者

北京新元文智咨詢服務有限公司分析師劉曉哲認為，慈文傳媒的業績喜人，緣于其IP表現可圈可點。慈文傳媒半年報的喜人業績主要源于電視劇發行收入和新增8家子公司的業績納入。其中電視劇方面，《狹路》(收視率擠進前三)、《情滿雪陽花》、《示鈴錄》、《執念師2》(全網播放量破10億)等表現搶眼。游戲方面，子公司贊成科技陸續推出了多款精品休閑游戲和HTML5游戲，在休閑游戲中占據優勢。

慈文傳媒當前持續推動以IP為核心的泛娛樂布局，市場表現火爆：經典IP大劇《花千骨》開啟多輪熱播，《老九門》(刷新周播劇收視、點擊量紀錄，日播量超2億，45天累計破60億次)、《謎砂》(多次位列同時段全國衛視臺電視劇收視冠軍)更為其帶來下半年的收入確認。目前，慈文傳媒儲備IP超過40部，其中知名網絡IP《少年股神》、《特工皇妃》、《涼生，可不可以不憂傷》均有大量粉絲保證，其可持續盈利能力可以預期。

光線傳媒業績大幅提升也是源于內生驅動。統計顯示，報告期內光線傳媒參股、發行了8部電影，總票房為43.40億元，實現分賬收入6.09億元，占收入84.35%。其中上半年上映的《美人魚》、《火鍋英雄》、《誰的青春不迷茫》、《奔愛》、《我叫MT之山口山戰記》、《果寶特攻之水果大逃亡》實現票房39.8億元，2015年上映的《尋龍訣》、《惡棍天使》結轉到本期票房3.6億元。

票房過5億元的《大魚海棠》，熱播的《誅仙青云志》，具有票房潛力的《從你的全世界路過》、《大鬧天竺》則將為光線傳媒下半年業績提供保證。未來，光線傳媒準備打造泛娛樂全產業鏈領袖企業的趨勢已經越發明顯，目前已投資鐵血科技、喜天影視文化、多米音樂、貓眼文化、齊聚科技等近20家公司，涉及影視劇、音樂、網紅電商、視頻直播、衍生品等多個領域。

來源：中國文化報 責任編輯：林思喆