原標題：跨界并購：不應透支文化產業未來

　　最近在文化產業圈流傳著一個幽默短信，問：餐飲、畜牧養殖、乳制品等不同行業企業有什么共同點?答：他們都并購了文化企業。短信有些夸張，卻反映了當前文化產業領域興起的跨界并購大潮。

　　近年來，國家頻繁出臺對文化產業的扶持政策，文化企業儼然成了投資者們的“香餑餑”。文化產業出現如此規模龐大的跨界并購背后有著怎樣的原因?并購的急速推進 是否會導致文化企業經營管理出現問題?日前，在中國社會科學院文化發展研究中心和光明日報文化產業研究中心共同發起的第八期文化產業雙周論壇上，業界專家和企業家對此紛紛發表意見。

　　1、風生水起：跨界并購將成產業常態

　　今年3月，湘鄂情預收購笛女影視和北京中視精彩兩家影視公司各51%的股權，正式進入影視行業。按照約定，兩公司2014年凈利潤如果均不低于5000萬元，湘鄂情將以不低于10倍市盈率的價格完成收購。不出意外，一年后，湘鄂情集團董事長孟凱將成為兩家影視公司的老板。

　　和湘鄂情一樣，很多傳統行業企業正在構建進軍文化產業的新“版圖”。

　　5月9日，市場期待已久的“新國九條”登臺亮相，其中明確提出，鼓勵市場化并購重組，充分發揮資本市場在企業并購重組過程中的主渠道作用。文化產業因高投入、高回報的特點吸引越來越多的上市公司加入并購熱潮。

　　據不完全統計，今年前5個月，滬深兩市共發生近百起文化傳媒行業并購事件，涉及資金約800億元。值得一提的是，上述多起并購中，有近30起為跨界并購，如皇氏乳業并購御嘉影視、科冕木業并購天神互動等，均為傳統行業并購影視、游戲等文化企業。這些跨界并購已經占據了文化產業并購額的近三分之一。

　　我們不禁要問，文化產業跨界并購為何如此火熱?

　　新元文智總經理劉德良把它歸為三個因素的推動。“一是政策持續向好;二是傳統行業在新的經濟環境下面臨轉型升級的需求，因此布局文化產業，搶占文化產業的發展良機;三是影視、游戲等行業高投入、高回報的特點，吸引了更多資金和產業力量。”

　　當前，文化產業跨界并購風生水起，已呈風起云涌之勢。對此，央廣傳媒總公司副總經理周競東深有感觸。“當前，新媒體領域的跨界并購屢見不鮮，將來傳統媒體的跨界并購也將興起，跨界將成為文化產業的一個歷史趨勢。實際上，外來資金和外來人才進入文化產業已是大勢所趨。”

　　“從2012年開始，文化產業發展出現一個轉折點，呈現高位趨緩發展態勢。這樣的高位趨緩，必然要求文化產業發展突破縱向和橫向的一些瓶頸。”中宣部文化體制改革和發展辦公室副主任高書生指出，縱向是指發展深度和產業的集中度，對企業來講，市場占有率要提高，手段之一就是并購。橫向發展就是要推動文化產業和國民經濟體系的融合，在融合的過程中必然會有并購現象出現。這預示著，未來，文化產業的并購將會成為一種常態。

　　2、并購大潮：繁榮背后有無虛火?

　　作為在業界打拼多年的“行家”，北京盛世驕陽文化傳播有限公司創始人徐蕾蕾對于企業經歷的并購經歷深感幸運。“企業創立剛4個月時，就接受了盛大投資，那個資金對企業在行業領域奠定基礎發揮了重要催化作用。”徐蕾蕾說，在初創企業4個多月的時候和一個非常成熟的領軍企業合作，對企業的管理以及和資本市場融合的眼光和高度，甚至對管理團隊的要求都提到了一個非常高的層級，他們用自己的實踐上了一堂生動的EMBA課。

　　然而，很多專家和業內人士也擔心，當前，文化產業發展依然處于初級階段，然而傳統行業發展已較為成熟，如虎的跨界資本來襲，是否會擠占文化企業和產業本身的發展空間，是否會透支文化企業和文化產業的未來?

　　“總結經驗我感到，現在的行業并購及跨行業的并購其實是市場存量資源的合力整合。并購不僅基于這些并購方的資本平臺，也是現有資本平臺的多方使用。這種方式再不像前些年的有些侵略性的并購和控制型的并購，更多的是一種共贏。”徐蕾蕾說，比如文化企業有行業的專業資源，跨界的上市公司有資本平臺的資源，最后實行一個優化的組合之后，其實是一種共生共贏的關系。

　　專家表示，跨界并購將為文化產業引入跨行業的管理模式和理念，將為文化產業帶來巨大的變革。然而，對其中的“虛火”也要提高警惕。

　　“有的企業在并購中僅僅為了炒高股價，那個大家要看清楚。”徐蕾蕾坦言，對于跨界并購，很多企業深感壓力很大。因為不像以前只做一個作品而已，并購還要懂得做模式、懂得跨行業的資源整合，但是這就是市場，市場就是要求你不斷地跑，你不能比別人慢。

　　“確實，現在的并購重組不是以個人意志決定的，是按照市場規則操作的。我們從來不反對跨界并購。但是這種跨界并購，對未來文化產業有著怎樣的影響，我們依然拭目以待。”建銀國際文化產業投資公司總經理汪泓薇指出，阿里、騰訊等互聯網企業在做文化產業的并購，大連萬達也在做院線并購等，這些企業都有一些基礎。而湘鄂情、熊貓煙花等傳統企業進行文化產業跨界并購，這對文化產業是不是一個加分項，仍有待時間的檢驗。

　　3、大浪淘沙：文化產業何去何從?

　　今年上半年，影視并購成為資本市場的一大熱點。算上港股上市公司，今年以來共發生45起影視并購案，累計涉及的資金約320億元。而跨界，則成為影視并購的一大特點，在45起并購中有19起為跨界并購，包括食品、制造、酒店、旅游、科技、互聯網等行業上市公司，紛紛“觸電”。

　　繁榮的表象之下往往暗藏虛火。

　　對于想要一圓“文化產業夢”的傳統企業來說，是否能夠承擔文化產業投資的高風險性?文化產業是否能夠容納如此龐大的市場體量?文化企業如何通過跨界并購的方式使自己發展起來，改變“小散弱”的現狀?種種問題依然等待實踐的回答。

　　業界專家表示，從廣闊的視角看，并購實際是資本市場的一個普遍的手段，文化企業作為一個市場主體，應積極地參與，要有戰略規劃來應對挑戰。對于文化產業自身來說，也要警惕“資本的浮躁”，警惕并購對產業的透支。

　　“我們擔憂的是這些被并購的企業是否會因此失去戰略轉型的機會。然而，大浪淘沙，只有通過這樣的重組并購才能產生行業領先的企業。”中信建投證券董事總經理徐炯偉說，并購只是一個開始，未來還有一段漫長而艱辛的路要走。文化企業在并購中也應注意風險，避免泡沫化，最終還是要靠產品和服務、業績和實力說話。

　　“通過并購，雖然企業擁有了更多的產業資源，但文化企業仍要做強自己，實現新的優化升級，可謂打鐵還需自身硬。”中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉認為，并購后的文化企業要站在新的臺階上，創造新的價值，要更了解消費者需求，繼續生產出優秀文化產品，讓消費者直接受益，因為最終仍要靠產品和服務在市場立足。(本報記者 李 慧)

來源：光明日報 責任編輯：林煜炫