11月18日,財政部網站披露,中央財政近日下撥2013年度文化產業發展專項資金48億元,比2012年增加41.18%。截至目前,文化產業發展專項資金已累計安排142億元,從資金上有力地支持了文化體制改革和文化產業發展。

　　中央文化企業國有資產監督管理領導小組辦公室有關負責人表示,今年專項資金分配工作緊緊圍繞國家“十二五”時期文化改革發展規劃綱要,重點支持文化體制改革、骨干文化企業培育、現代文化產業體系建設、金融資本和文化資源對接、文化科技創新和文化傳播體系建設、文化企業“走出去”等六大方面。

　　上述有關負責人還表示,在繼續實施一般項目的基礎上,今年還擴大重大項目實施范圍,新增文化金融扶持計劃、實體書店扶持試點、環保印刷設備升級改造工程、重點新聞網站軟硬件技術平臺建設等4個重大項目。

　　事實上,從2011年起,國家將發展文化產業上升為“國家戰略”,黨的十七屆六中全會專題討論文化改革,決策層對于文化行業的重視程度有增無減,力度逐年加大。年初,文化大部制帶動文化管理體制的改革;年中,電影一般題材審核放權,音樂、游戲的審批放權自行備案等細節性的措施,都體現了政策對該行業的支持。

　　政策面暖風頻吹,也讓文化傳媒板塊成為了市場上炙手可熱的“香餑餑”。統計數據顯示,今年前三季度,文化傳媒板塊中的華誼兄弟、光線傳媒、浙報傳媒等“明星股”受到了市場的熱捧,中信傳媒指數一度走出單邊上漲行情。此后,隨著以小盤成長股為代表的創業板指數的大幅下挫,傳媒股也出現了調整。

　　近日,三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中提出進一步深化文化體制改革。傳媒股出現企穩反彈的態勢。分析人士指出,近年政策的暖風頻頻吹向文化傳媒板塊,行業迎來爆發期;在經過前期的調整后,在政策利好頻出的催化下,板塊投資盛宴或將再度啟動。

　　長江證券分析師陳志堅表示,文化傳媒行業正處于國內生活水平快速增長、消費升級帶動的大繁榮背景之下,同時產業內部在體制改革、細分產業轉移的催化下也生機勃發,因而整個板塊存在中長線投資價值沒有疑義,出現調整后可以持續布局。

　　百視通(600637):互聯網電視領先優勢有望擴大 買入評級

　　百視通(600637)7月11日發布公告稱,公司承擔的“智能數字電視終端基礎軟件研發及產業化”課題獲得3312萬元核高基項目資金。公司擬將該科研成果應用到公司互聯網電視、智能電視、云電視等重大平臺系統及終端。

　　主要觀點:把握互聯網電視技術方向,擴大競爭優勢

　　公司憑借百視通研究院深厚的技術積累及和眾多高校良好長期合作關系,持續獲得核高基課題項目。較去年獲得的“大型網絡應用及服務平臺研制與示范”面向整個IPTV、互聯網電視、寬頻網絡電視、3G手機電視等應用性技術不同,此次獲取的核高基項目資金針對互聯網數字電視研發。這為公司帶來兩方面積極意義: 首先,反映了公司在互聯網數字電視方面的研發方向得到了廣電總局的認可。第二,承接面向智能數字電視方向的核高基項目,有助于公司把握互聯網電視的技術標準方向,從而在競爭激烈的互聯網電視市場獲取先發優勢。

　　雖然互聯網電視目前在內容開放性方面具備了其他新媒體運營形式不可比擬的優勢,且吸引力包括眾多硬件設備商、互聯網公司和牌照商的介入,但包括公網環境下不可完全監控、尚未形成良好的自我造血功能和盈利模式,沒有統一的技術標準等問題嚴重限制行業快速成長。其中,沒有統一的技術標準使得互聯網電視的各參與方都在各自探索中。雖然未來互聯網電視產品或與當下的OTT產品或簡單的OTT+DVB或OTT+IPTV疊加有較大的差別,但研報堅持認為,一款顛覆性必須滿足以下兩個原則,一是最大程度滿足用戶體驗,二是符合國家技術標準或原則。參與研發以互聯網電視為導向的核高基項目研發,有利于公司把握互聯網電視的國家技術標準方向,且不排除會參與制定相關標準。公司可在最大限度減少政策風險的基礎上,通過有效的把握消費者的客廳視聽新媒體產品的需求,在競爭激烈的互聯網電視市場中獲取獨到的競爭優勢。

　　按照公司的會計政策,核高基相關資金做費用化處理,當期可增厚公司EPS為0.03元。我們暫時維持原有盈利預測,公司2012-2014年可實現的 EPS分別為0.74元、1.04元和1.41元,分別對應38.46、27.37倍和20.08倍PE,維持目標價37.00元,重申買入評級。 中山證券

　　鳳凰傳媒(601928):傳統業務穩健 數字化轉型和新業務布局加快

　　公司傳統業務穩定,數字出版業務成為新增長點公司在教育出版和大眾圖書市場保持較強競爭力,我們認為公司傳統業務未來幾年仍會穩健增長,同時數字出版已走在行業前列。

　　公司在出版資源數字化和數字內容開發上處于領先地位,已基本完成存量內容資源數字化,并在數據庫建設、在線閱讀、視頻點播、網游動漫、數字印刷等方面積極拓展,多個項目已開始盈利。

　　公司2012年數字出版業務獲得近億毛利,今年數字出版業務仍有較大進展,《數字課堂》光盤,鳳凰創壹公司軟件等項目維持快速增長。

　　文化mall穩步推進

　　文化mall是我國未來文化消費重要終端,公司的文化mall項目除了圖書銷售之外,會設置動漫游戲主題體驗館、影院等區域,是公司發行業態調整和渠道創新重要一步。

　　公司文化mall項目穩步推進,蘇州鳳凰文化廣場招商已基本完成,預計下半年順利開業,明年預計會有姜堰和南通兩個項目開業,同時鎮江、揚州、鹽城、射陽、合肥、江陰、昆山、泰興、阜寧等項目也在順利進行,公司累計文化mall項目已達十幾家,未來公司會維持一年兩家左右開業項目,我們預計未來兩至三年公司文化mall項目會陸續進入盈利期。

　　新業務布局有望加速

　　開發新業態是公司重要經營思路,積極向新業務轉型成為公司今年布局重點,我們認為鳳凰傳奇影業具有較強注入預期。鳳凰傳奇影業已是我國一線影視劇制作公司,主投《裸婚時代》、《新萍蹤俠影》、《新白發魔女傳》、《一個鬼子都不留》等精品劇集,并參投《富春山居圖》等多部電影。鳳凰傳奇影業去年主投6 部影視劇,今年預計主投10部以上劇集。

　　我們認為外延式擴張是公司今年最大看點之一,公司主營穩健,手握大量現金,在較強的轉型動力下,公司會將產業鏈延伸至游戲、影視動漫等領域,同時整合公司內容和發行資源,實現成為全媒體文化集團的目標。

　　公司2013年業績仍主要來自出版發行等傳統業態,在傳統業務穩健的基礎上,數字化業務的深度探索和新業務布局為公司未來帶來較大空間。

　　投資評級與估值:

　　預計2013-2015年EPS為0.41、0.46、0.51元,對應PE為25.77、22.87、20.58倍,維持公司“買入”評級。方正證券

　　中青寶(300052):公司為一家擁有自主研發能力、獨立運營能力的專業化網絡游戲公司,主營業務是網絡游戲的開發及運營,是國內網絡游戲行業中擁有包括互聯網出版許可證在內的為數不多的全資質全牌照企業之一。公司網絡游戲全部采用主流的FTP盈利模式,該模式下公司的收益來自于在網絡游戲中向游戲玩家銷售虛擬道具。公司運營模式包括公司自主運營、與游戲平臺聯合運營和分服運營三種,其中自主運營為主要運營模式。公司是網絡游戲虛擬貨幣發行企業,未曾提供網絡游戲虛擬貨幣交易服務。目前主要側重點將放在互動游戲的新模式上,如SNS游戲和手機游戲娛樂。

　　2012年5月,股東大會通過公司用“中青聚寶”計劃剩余的募集資金5918.74萬元中的3000萬元增資全資子公司卓頁互動,卓頁互動從2009年下半年開始專門進行網頁游戲的研發和運營,是較有研發、運營實力的網頁游戲公司(2012年凈利潤-1917.59萬元);中青聚寶出資400萬元增資掌控力(2012年度凈利潤-37.03萬元),增資后持51%股權。掌控力是一家擁有專業從事手機、移動平臺游戲研發,具備自主研發產品、并提供手機、移動平臺游戲外包業務能力。預計掌控力2012-2014年盈利400萬元、500萬元、800萬元。

　　攜手游戲界“元老” 中青寶加碼手游業務

　　隨著智能終端的普及,手機游戲行業方興未艾,越來越多的游戲類公司加入到手游行列,將業務發展重點向手游傾斜。上周五,“A股游戲第一股”中青寶便舉行了其手游ARPG新品《仙戰》發布會。該款游戲被視為中青寶2013年扛鼎大作。公司管理層表示,中青寶還至少儲備了5～6款各種類型的自研手游產品,準備在下半年陸續發布上線。

　　6月21日,中青寶攜手深圳市墨麟科技有限公司舉辦了手游ARPG新品《仙戰》的發布會。中青寶正式宣布,代理運營由深圳墨麟科技研發、國內游戲業界金牌制作人陳默親手打造的ARPG手游《仙戰》。資料顯示,墨麟科技是中國網頁游戲研發企業的領先者之一。主要基于自主研發的WebForce網頁游戲引擎開發各類精品網頁游戲,曾陸續推出多款經典網頁游戲產品,其創始人陳默被視為國內游戲行業“元老級”代表,此次中青寶代理的《仙戰》為其打造的首款手游。

　　中青寶大舉進軍手游市場引起了游戲業界與資本市場高度關注。本次發布會上,包括“百度”、“360”、“91”、“當樂”、“UC”、“安智”、“小米”、“機鋒”、“中國移動互聯網基地”等知名手游分發機構的高層悉數出席,而包括中信證券等在內的多名券商研究員也到場。

　　中青寶董事長助理、品牌戰略兼市場總監李明輝在接受上海證券報記者采訪時表示,從2012年起,為了適應行業發展,中青寶已經開始在企業整體發展略上進行了 “四橫一縱”暨“端游”“頁游”“手游”“移動社交”四條平行業務線與“海外全球發行”這一縱線業務交叉配合的中長期戰略布局。

　　而此次與墨麟科技的合作,一方面是對墨麟科技以及該公司創始人兼CEO陳默所出品游戲品質的高度認可,另一方面,也是中青寶已經將“手游精品化”理念付諸于實現的標志。

　　另外,李明輝表示,中青寶除了在手游業務方面將加大力度之外,在端游方面,也儲備了多款大型休閑競技類型產品,將會在今年的下半年擇機陸續推出;另外,3D頁游《全面回憶》將會在6月28日進行首次精英內部測試。

　　實際上,記者注意到,盡管手機游戲在過去一年里占中青寶總營收份額尚小,但其高速增長早已有所體現。2012年年報顯示,中青寶實現營業收入1.85億元,同比增長40.13%,實現凈利潤1669.20萬元,同比增長15.08%。其中,手機游戲方面去年營收1373萬,占比約7.5%,同比增速高達 86%。由此可見,手游業務有望成為公司新的重要盈利增長點。

　　博瑞傳播(600880):業績超預期 目標價25元

　　網游業務:明、后兩年具有爆發式增長的潛力。公司今明兩年將推出5款網游,今年下半年將推出《俠義世界》和《新圣斗士》,公司預期自主在線人數將分別達到5萬和3萬人,如達預期,有望使夢工廠明年收入與去年相比實現翻番增長。同時明年將推出《俠3》、《幻世》和《九劍》,其中市場和我們對《幻世》和《九劍》這兩款產品都沒有業績預期,這將成為公司明后年業績超預期的來源之一;同時從上述3款網游產品,可以看到公司在網游類型研發上所進行的積極嘗試,《俠 3》是公司首款3D網游,《幻世OL》是結合仙俠、武俠的玄幻網游,《九劍》屬于回合類幻想式武俠。

　　廣告業務:商報廣告后勁十足,戶外廣告將取得突破。我們認為公司代理商報廣告下半年將出現反彈,增長將主要來自于兩方面:一方面是房地產廣告的恢復;另一方面公司開始針對商報上半年廣告投放表現較好的汽車、金融、家具等行業,組建專門團隊并積極進行客戶開發,并與商報開始針對上述行業策劃各類互動活動方案。戶外廣告在下半年有望在跨區域拓展取得突破:一方面存量戶外媒體資源將繼續保持增長,另一方面公司積極在跨省尋找合適的戶外并購項目,公司今年戶外方面的收入目標是力爭達到甚至超過1個億。

　　公司明后兩年至少有3處存在業績超預期的可能。1、創意成都項目作為公司房地產項目,可通過租、售為公司帶來業績貢獻;而且公司將其定位為文化產業孵化平臺,公司未來有可能進入動漫、影視娛樂等領域;2、網游方面新游戲的優秀表現,將成為業績超預期的有利保證;3、公司明確表示下半年希望在新媒體并購領域取得突破,公司對收購標的盈利要求至少是1、2千萬利潤。

　　維持“強烈推薦-A”的投資評級和25元的目標價。我們對公司近三年業績預測為0.58元、0.68元和0.82元;當前股價對應10~12年PE分別為31倍、27倍和22倍。我們認為公司未來發展路徑清晰,是既具成長性又有想象空間,而且風險可控的優秀投資標的;對長期投資者而言有安全邊際,建議積極買入。(招商證券)

　　粵傳媒(002181):移動互聯網大幅受益 強烈推薦

　　資產重組進程順利公司擬向廣州傳媒控股有限公司非公開發行股份方式購買廣州日報社及其下屬企業所控制的報刊經營業務資產。2011年1月27日,公司收到中國證監會關于受理公司提交的《公司發行股份購買資產核準》受理函,目前正在按程序順利進行過程中。

　　《廣州日報》依托優勢內容在改制上市后利潤率將提升《廣州日報》廣告收入連續多年成為國內地方報業第一。在國內傳媒業最發達競爭也最充分的廣東市場, 《廣州日報》在長期的市場競爭中脫穎而出,顯示了其強大的新聞內容優勢。在轉企改制上市以后,我們預計《廣州日報》在繼續發揮其內容優勢的同時,運營效率將會更加提高,帶動利潤率的提升。

　　后續對外投資并購可期在公司2011年的工作計劃重點中提出:“整合資源、實施項目投資。著眼于文化產業領域,利用行業契機進行投資,進行兼并收購做大做強。”我們預計在重組完成以后,公司成為廣州日報運營資產的上市平臺,后續進一步的整合和對外投資將會逐步啟動。

　　本次資產注入完成將剛是公司大發展的起點。2010年底公司有5.85億元的凈現金,預計重組完成以后公司持有的凈現金將超過10億元,為后續的投資并購提供了充足的財務資源。

　　移動互聯網為報紙內容價值帶來新通道資產購買完成后組后,廣州日報集團的新媒體資源注入上市公司,實現多媒體整合的信息傳播平臺,大洋網、手機報、手機大洋網、手機應用、iPad應用成為公司在新媒體上的五大產品線,形成完整的全媒體產品組合。移動互聯網的應用模式將取代桌面互聯網的瀏覽器模式成為最主要的信息獲取方式。報紙和用戶之間通過應用直接進行雙向信息交互,消除了中間環節和非授權轉載。

　　具有內容優勢的廣州日報通過智能手機和iPad等終端,在移動互聯網時代比桌面互聯網時代將獲得更多的直接讀者,從而帶來新的收入來源。

　　投資評級如果發行股份購買資產在2011年完成,我們預計公司2011年到2013年的每股凈利潤將分別是0.57元、0.68元、0.81元,對應市盈率分別為22倍、18倍、15倍。維持“強烈推薦”評級。(第一創業證券 任文杰)

　　華誼嘉信(300071):成長中的線下營銷龍頭

　　公司為中國本土最大的線下終端營銷服務商,主營業務包括終端營銷服務、活動營銷服務及其它營銷服務。三項業務占營業收入的比重分別為91.28%、 7.21%和1.51%。其中,終端營銷服務又可細分為終端營銷團隊管理、終端促銷服務和店面管理。2010年,公司獲得募集資金后,經營規模有所擴大, 年度內新增客戶35家,同時對現有用戶進行多產品線滲透,使得終端營銷業務收入同比增長29.54%,帶動公司營業收入整體增長。但由于毛利率較低的終端營銷團隊管理業務收入占營業收入的比重提升,加之報告期內人員工資、制作成本、運輸費用均有所提高,公司凈利潤增速低于收入增速。

　　綜合毛利率下滑,期間費用率下降。2010年,公司綜合毛利率14.82%,同比下降2.56個百分點。其主要原因是毛利率僅為6.71%的終端營銷團隊管理業務收入比重由2009年的49.36%提升至55.19%,使得公司綜合毛利率整體下滑。公司期間費用率5.77%,同比下降0.66個百分點。這主要是由于公司獲得大量募投資金,使得財務費用率下降0.56個百分點,至-0.44%。

　　現金收益質量遜于上年同期。2010年,公司每股經營性經現金流為-0.19元,上年同期為0.004元。報告期內,公司業務規模有所擴大,營銷行業替客戶墊付費用的經營模式使得公司應收賬款增加,同時,公司加快了對供應商及員工工資的支付速度,使得每股經營性現金流呈負值。

　　公司積極進行跨行業、跨區域擴張。2010年,公司在做強原有優勢行業-電子及IT行業業務的同時,在體育及通訊等行業成功實現零的突破。此外,公司新進入的汽車行業收入也實現了較大幅度的增長;在跨區域方面,公司計劃用三年時間打造上海、廣州、武漢及成都,使之成為區域營銷網絡中心,目前上海及武漢項目已經初見效益。

　　盈利預測:我們預計公司2011-2013年的每股收益分別為0.80元、0.99元、1.17元,按3月25日收盤價測算,對應動態市盈率分別為42倍、34倍、29倍。維持公司“增持”的投資評級。

來源：中國證券網  責任編輯：艾瑪